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通用疑似破产影响有限

美国车企重组大限追踪

文/本报记者 刘俊

由于多数债权人不同意债转股,通用申请破产保护的可能性大大增加。而一旦其6月1日申请破产保护,通用汽车的“国有化”成分将高达72%。假设通用汽车步克莱斯勒后尘,按美国《破产法》第11章破产,将出现什么局面?对其在中国的相关企业又有什么冲击呢?

通用债券的持有人被拖欠约270亿美元,昨日他们大部分都不同意通用提出的债转股计划。通用早前表示,90%的人同意方案才能避免申请破产,这意味着双方可能最终要法庭上见。

研究美国破产法的专家认为,通用伊春市治疗小儿癫痫病好的医院将和克莱斯勒一样速战速决,迅速宣布暂时关闭部分工厂,生产也可能遭遇停顿。破产法庭将冻结通用的债务。

通用早前重申,将保留4个核心品牌,好的资产预料将打包到一个新通用里。

据昨日传来的消息,在草拟的破产重组建议里,美国当局将向新通用再新增注资300亿美元,加上之前已经到位的194亿美元,取得其控股股东地位。加拿大当局也将掏90亿美元,获得部分新通用股权。这样,两国政府的注资额累计将达到600亿美元,成为金融危机爆发后最大的一起救济企业行动,也将创造历史上最大一起公司重组。

概念:“破产”≠清盘

泰达荷银分析师陈桥宁对本报说,以上“破产”概念并非国内说的清盘,而是法庭会冻结如银行、基金癫痫病药物治疗方法有哪些等债权人以及供应商的催款,以保护企业持续运营。国际汽车咨询公司CSM亚洲分析师黄哲睿说,申请破产后企业进入了调整期,一些义务如环保等可以放一放,这有利其轻装上阵。

通用如申请破产,冲击波将有多大

中国业务可能不在破产之列

通用汽车如果参照克莱斯勒的做法,业绩良好的中国业务或不在破产保护之列,不过影响还是不少。

目前,通用汽车已在中国建立了8家合资企业和2家全资公司,员工总数超过2万人。通用在华进口、生产和销售凯迪拉克、萨博、欧宝、别克、雪佛兰及五菱等品牌的系列产品,涵盖中高档轿车、多功能旅行车、紧凑型轿车和微型车等。

合资公司:影响有限

从合资公司的经营上看,野村证券汽车行业分析师侯延琨对本报说,长期来说对上海通用影响有限。作为独立法人,上海通用可以自己进行运营。理论上,占50%股权的上海汽车(600104)也能立即接手通用品牌的售后服务,尽管这要花很多钱。

2008年通用汽车在中国总销量共计109万辆大庆市癫痫病医院哪家治疗,同比增长6.1%,连续第二年销量过百万。侯延琨长春市治疗好的癫痫病专科医院表示,中国已经成为通用北美市场外最大最赚钱的市场,相信通用和上汽都会竭力维持上海通用,“凯迪拉克、别克、雪佛兰品牌的生产、营销和新产品计划应该都不会中断。”

品牌形象:最受打击

“不过,短期来看,通用如破产,最受打击的是通用品牌形象。”侯延琨说。通用去年11月的调查显示,如果公司破产,有80%的美国消费者会避免再选购,因为汽车消费是长期性的。

零部件:对出口略有影响

此外,包括福耀玻璃(600660)在内的一些国内零部件商都有产品供应通用。据2008年上半年数据,约4.5%的中国零部件产值出口给通用和其供应商,同期对美零部件出口约50亿元。

产品:上海通用有研发能力

从产品研发上看,侯延琨认为上海通用旗下的研发机构“泛亚”也处于国内领先水平,应有能力支持开发新产品。但国家信息中心信息资源部主任徐长明认为,如果总部经营状态不太好,一定会传导到中国,包括资金实力、新产品的研发和投放等。

配件和服务:影响有限

此外,侯延琨认为,通用如申请破产对内地4S店的经营影响将有限。通用在华也销售进口车品牌,如欧宝、萨博等。国际汽车咨询公司CSM亚洲分析师黄哲睿指出,配件生产属细水长流性质,汽车企业一般有一定的安全库存,只要供应商不大规模倒闭,应该对相关配件供应影响不大。

对经济冲击将远小于雷曼破产

国信证券研究报告指,雷曼破产时债务6394亿美元,而通用只及其规模的26%,所以通用破产形成坏死债务的规模都远小于雷曼事件。而通用作为一个实体公司,所带来的骨牌效应也将较小。

黄哲睿说:“雷曼破产宣告了一种发展模式的结束,但如果是通用申请破产,则标志着美国这样一个传统的汽车国家进入汽车业新的发展周期。”

他表示,如果通用申请破产,短期会打击投资者对市场尤其汽车业信心,但是影响远较雷曼小。


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