IPO概念股是新三板投资的高发地，但是“伪IPO公司”则是投资者最恨的“坑”。有些“伪IPO公司”很容易分辨，比如那种万年没有盈利，还嚷嚷着要上市的。 　　另一些是不是“伪IPO”就不好说了：看它过往的业绩，似乎能与上市沾点边；看最新的情况好像上市又比较难。碰到这种情况，投资者还是要擦亮眼睛，比如今天说的冠新软件（834376）。

原辅导券商打退堂鼓

冠新软件最近一直在谋求上市，哪怕业绩大变脸，更换辅导券商都没所谓。先是2017年3月30日，冠新软件发布了上市辅导公告，宣布正接受海通证券(行情600837,诊股)辅卫辉市哪里的癫痫病医院好导。

彼时冠新软件的业绩，基本上是在创业板3000万元净利润红线上下：2016年归母净利润3200万元；2015年归母净利润3100万元。如果2017年业绩能再跳一跳，上市希望还是蛮大的。

只是2017年半年报一出，很多人心凉了半截：营业收入下滑48%，只剩2200万元；净利润则从盈利800万元变成亏损1200多万元。最先作出反应的是辅导券商海通证券。了解到这个业绩情况之后，海通可能对冠新软件上市进度提出异议。

但冠新软件不干，8月31日，也就是半年报发布后的第二天，冠新软件就把辅导券商换成了华西证券，理由是公司与海通就推进、落实辅导上市进程没有完全达成一致，“为保证公司上市工作的顺利进行”，海通靠边站吧。

这上市之心真是坚决。在冠新软件孜孜以求想上市的时候，还发生了一件有意思的事情。2016年11月15日，冠新软件抛出了挂牌以来的第三份定增方案，宣布募资6060万元，主要用于医疗基层PPP项目运营。但是方案发出不到一个月冠新软件就宣布，由于公司战略变化，决定终止此次股票发行。

三个月后，2017年3月27日冠新软件宣布因重大事项停牌。

这一停就是小半年，期间冠新软件的交易方式还从做市转让变更为协议转让。直至停牌近五个月后，8月22日冠新软件宣布重大事项消除，股票次日复牌。

根据这个“重大事项”消除的时间节点，论坛君大胆联想，消除的原因，应该和冠新软件变更辅导券商的原因类似，那就是2017年上半年业绩太难看了。

IPO，悲喜几何？

IPO提速利好，但目前来看审得快死得也快，创业板已血流成河。

9月1小儿癫痫的症状3日发审会上7家企业4家被否，被称为“最惨IPO审核日”。截至9月18日，两市IPO被否的企业数量为52家，暂缓表决8家（剔除最终上市成功的），取消审核7家，倒在黎明前的企业数量总计67家。除了IPO企业背后的股东倍感失落外，其承销券商也是满心遗憾。

从板块而言，52家被否企业中创业板的最多，达33家，占比超过63.46%。与之相比，申报中小板的被否企业有8家，占比15.38%，申报主板的被否企业有11家，占比21.15%。

可喜的，在IPO排队名单里，新三板的挂牌公司也是一股不容小觑的力量。截至9月14日，证监会受理首发的583家企业中，共有151家新三板公司，占比超过25%。近期每周有8-9家公司发布IPO辅导公告，包括很多盈利规模非常小、甚至亏损的公司。整体排队时长平均为228天，更有企业的IPO发审速度已超绿色通道。

先暂时不讨论冠新软件半年度亏损这事，毕竟有很多企业还有半年时间可以增加利润，但是如果净利润冠新软件今年利润不能超过3000左右，它到底郑州治疗癫痫病哪的医院最好有多大的通过率！

IPO为何“死磕”3000万净利红线？

3000万净利润门槛被业内看作IPO上市的隐形红线，也是券商在挑选项目时的重要指标之一。那么这3000万的利润门槛到底重不重要，一些数据似乎可以说明这个问题。

数据显示，今年以来净利润规模低于3000万的拟IPO企业中只有2家成功过会，近一年终止审查和审核未通过的企业占比近9成。

而净利润在3000万以下的申报企业也十分稀少。今年以来，只有16家净利润3000万以下的公司申报了IPO，但仅2家通过审核，过会率12.50%。4月份以来，上会的7家净利润在3000万以下的企业全部被否。

为何业界会如此看重“净利润3000万”的这道业绩关卡？在券商投行人士看来，既是清理堰塞湖的需要，也是为了提高企业的上市质量。

大券商门槛提至5000万

2017年以来有两家净利润低于3000万的拟IPO企业通过发审委审核，两家幸运儿分别是杭州园林(行情300649,诊股)设计院、广东新劲刚(行情300629,诊股)新材料科技，上市板块均为创业板。杭州园林设计院上会前3个会计年度（2014年-2016年）的净利润分别为2300万、1400万、2500万；广东新劲刚上会前的3个会计年度净利润分别为2000万、2200万、2700万。

上述两家净利润在3000万以下，也稳妥过会。但事实上，3000万以下的净利润过会依然十分艰难。

据统计，今年共有16家净利润在3000万以下的拟IPO企业上会，但最终只有2家通过，被否与终止审查14家，通西藏儿童癫痫医院挂号过率仅为12.5%。

“从过会情况看，最近几个月净利润在3000万以下的拟IPO企业全部被否。尽管监管层没有明确表明3000万的净利门槛，但短期来看，3000万基本上是大多数券商的立项标准。我们自己定的标准也是3000万，有些大券商甚至把立项标准提高至5000万。”南方一家中型券商投行人士向记者表示。

逆袭与“挤水分”

为什么业界会将3000万定为净利润隐形红线？深圳一家大型券商高管认为，3000万以下规模一般都属于小型企业，这样的企业抗风险能力比较差。

“3000万以下小型企业很多，我们如果以3000万净利来提高筛选，可以加快排队企业进程。另一方面，3000万以下的净利润，挤挤水分就没剩什么了。”南方一家券商投行人士向记者表示。

因此这样看，冠新软件面前面临的最大的问题是，如何提高自己的利润，虽然说IPO过会一半看实力，一般看运气，但毕竟赌不起！